2023年，全球不锈钢产业发展疲软及国内精炼镍产线的不断投产导致镍产业由结构性过剩转向全面过剩，全球开始出现垒库迹象，镍价波动性同样开始逐步减弱，全年跌幅40%。2024年以来，在宏观面、基本面、消息面、情绪面、资金面等多方博弈的情况下，镍价经历了多次波动，波动区间逐渐上移。从镍自身基本面的角度来看，2024年随着镍产量的持续放量，全球镍过剩格局不变，镍价上涨的空间受到限制。

   期货市场方面，2024年以来，沪镍呈现出宽幅震荡的走势，1-2月受西方镍企减产预期、印尼RKAB（印尼矿产和煤炭开采业务活动工作计划）审批偏缓扰动，镍价震荡区间上移。3月中旬，随着印尼镍矿RKAB审批速度的加速、印尼中间品项目的陆续放量，市场对于镍矿供应担忧情绪逐渐缓解，镍价一度回落。3月末至今，宏观上全球制造业数据普遍回暖，加上黄金价格暴涨，带动有色金属乃至镍的价格都有所抬升，同时随着不锈钢价格的上涨以及三元电池需求的复苏，引发沪镍补涨行情。近期，在美英对俄罗斯铝铜镍金属实施制裁、美联储年内通胀预期持续升温等因素助推下，镍价震荡运行。